A.并购收益
B.股本成本
C.并购成本
D.并购的净现值
E.目标公司所在地的资本利得所得税
要求:
(1)分析甲公司和乙公司企业合并体现出的协同效应。
(2)计算并购收益、并购溢价和并购净收益。
(3)甲公司为该项并购计划从银行取得7500万元的并购贷款,期限8年,可提供5000万元贷款的担保。分析甲公司的并购贷款计划是否恰当并说明理由。
A公司目前想对甲公司进行价值评估,甲公司2006年的有关资料如下:
(1)销售收入1000万元,销售成本率为60%,销售、管理费用占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收入的5%,债权投资收益为20万元,股权投资收益为10万元(估计不具有可持续性)。资产减值损失为14万元,公允价值变动损益为2万元,营业外收支净额为5万元。
(2)经营现金为40万元,其他经营流动资产为200万元,经营流动负债为80万元,经营长期资产为400万元,经营长期负债为120万元,折旧与摊销为50万元
(3)甲公司的平均所得税率为20%,加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。
要求:
B.管理者重视企业增长率而忽视企业的投资收益率,因此会做出对股东来讲是负效应的并购决策
C.如果管理者以股东财富最大化为目标,则应放弃低于资本成本的投资,而把这些自由现金流量支付给股东
D.管理者往往动用自由现金流去并购企业实现扩张,并可能采取低收益甚至亏损的并购。这种低效的企业并购必然会损害企业的价值
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