题目内容
（请给出正确答案）
已知：某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量为：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定的使用年限为10年，残值率为10%，同时垫支200万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本为200万元;预计第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为50万元和200万元。企业的资本成本为8%，适用的所得税率为25%。
要求：
(1)计算乙方案项目计算期各年的现金净流量(NCF);
(2)计算甲乙两方案的静态回收期;
(3)通过计算判断应选择哪一个方案。
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已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案的现金净流量为：NCF„=-1000万元，NCF,=0万元，NCF2.6=250万元。 乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1~10年每年新増500万元营业收入(不含増值税)，每年新增的营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如下表所示。 丙方案的现金流量 单位：万元 t 0 1 2 3 4 5 6-10 11 合计 原始投资 500 500 0 0 0 0 0 0 1000 年税后营业利润 0 0 172 172 172 182 182 182 1790 年折旧与摊销额 0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息 0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收残值及营运资金 0 0 0 0 0 0 0 280 280 现金净流量 (A) (B) 累计现金净流量 (C) 说明：表中“6~10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。 该企业所在行业的基准折现率为8%,部分货币时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数 t 1 6 10 11 (F/P,8%,t) - 1.5869 2.1589 - (P/F,8%,t) 0.9259 - - 0.4289 (A/P,8%,t) - - 0.1490 0.1401 (P/A,8%,t) 0.9259 4.6229 6.7101 - 要求： （1）指出甲方案第2~6年的现金净流量(NCF2-6)属于何种年金形式； （2）计算乙方案各年的现金净流量； （3）根据上表的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列出计算过程)； （4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期； （5）计算(P/F,8%,10)的值(保留四位小数)； （6）计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性； （7）如果丙方案的净现值为711.38万元,用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
A、（1）甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 （2）NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或：NCF10=430(万元) （3）表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下： A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元，NCF4=234(万元) 因此，C=-248(万元) （4）甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) （5）(P/F,8%,10)=0.3632 （6）甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元） 甲方案可行，乙方案不可行。 （7）应选择甲方案
B、（1）甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 （2）NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或：NCF10=530(万元) （3）表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下： A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元，NCF4=244(万元) 因此，C=-268(万元) （4）甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) （5）(P/F,8%,10)=0.4632 （6）甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元） 甲方案不可行，乙方案具备可行性。 （7）应选择乙方案
C、（1）甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 （2）NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或：NCF10=430(万元) （3）表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下： A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元，NCF4=234(万元) 因此，C=-248(万元) （4）甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) （5）(P/F,8%,10)=0.4632 （6）甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元） 甲方案不可行，乙方案具备可行性。 （7）应选择乙方案
D、（1）甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 （2）NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或：NCF10=530(万元) （3）表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下： A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元，NCF4=244(万元) 因此，C=-268(万元) （4）甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) （5）(P/F,8%,10)=0.3632 （6）甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元） 甲方案可行，乙方案不可行。 （7）应选择甲方案
甲方案各年的净现金流量为：
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如下表所示：
注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时间价值系数如下：
要求：
（1）计算乙方案项目寿命期各年的净现金流量：
（2）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式）；
（3）计算甲、丙两方案的包括建设期的静态回收期：
（4）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；
（5）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；
（6）如果丙方案的净现值为725.69万元，用等额年金法为企业做出该生产线项目投资的决策。
甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如下表所示：
说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。
该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：
要求：
（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；
（2）计算乙方案各年的现金净流量；
（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；
（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；
（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；
（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；
（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000(万元)，NCF1=0，NCF2～6=250(万元)。
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产：预计投产后第1～10年每年新增500万元营业收入，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的相关资料为：固定资产投资需860万元，当年可以投产，预计可以持续5年。估计每年固定成本(不含折旧)为40万元，变动成本是每件160元。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为60万元。
营销部门估计每年销售量均为6万件。售价为每件250元，生产部门估计需要140万元的流动资金投资，并于项目终结点全部收回。企业所得税税率为25%。该企业所在行业的基准折现率为8%。
要求：
A．甲公司与乙公司签订委托加工某机器零部件协议，乙公司为甲公司生产零部件，由甲公司提供图纸和样品，并签订了保密协议，约定乙公司不得向任何第三人泄露图纸和样品，后由于乙公司的生产线不足，乙擅自转委托丙公司帮其生产
B．甲公司技术人员张某利用其在公司科研开发中掌握的技术秘密，利用业余时间在另一家与甲公司具有竞争关系的公司兼职，从事同类产品开发工作
C．张某、李某、刘某是同一旅行社的工作人员，他们掌握着该旅行社的大量旅游团成员、旅行计划等信息。正值旅游旺季，该三人突然离职，新设立一家旅行社，利用从原公司带出的资料、信息，承揽上述旅游团旅游服务业务
D．刘威在一家大型外企负责人力资源工作，其朋友小李是保险公司业务员，鉴于朋友关系，刘威将其公司工作人员的联系方式全部复制给小李，以方便小李推销保险业务
A、在资金充裕的前提下，如果两个投资方案只能二选一的话，那就选择甲方案。
B、在资金充裕的前提下，如果两个投资方案只能二选一的话，那就选择乙方案。
C、如果两个方案是独立的，即选择了一个方案并不排斥另一个方案的话，就应优先选择甲方案。
D、如果两个方案是独立的，即选择了一个方案并不排斥另一个方案的话，就应优先选择乙方案。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
(1) 计算2005年边际贡献；
(2) 计算2005年息税前利润总额；
(3) 计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
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