2. 甲企业是一家处于初创期的高新技术企业,资金主要来源于自有资本,没有来源于债权人的负债筹资。该企业的经营风险与财务风险特征是()。
A、A.高经营风险、高财务风险
B、B.高经营风险、低财务风险
C、C.低经营风险、高财务风险
D、D.低经营风险、低财务风险
A、A.高经营风险、高财务风险
B、B.高经营风险、低财务风险
C、C.低经营风险、高财务风险
D、D.低经营风险、低财务风险
A.等于0
B.等于1
C.大于1
D.小于1
A、以更多低成本的债务资本替代高成本的股权资本
B、实施较少的股利分配
C、进行相关产品或业务的并购
D、快速多向大幅度投资于房地产、保健品、药品、金融等公司从未涉及的新行业,迅速实现公司的多元化发展
A、A.债务筹资风险
B、B.安全生产风险
C、C.产品质量风险
D、D.股票筹资风险
A、A.上市公司的资本运营风险
B、B.上市公司的股票筹资风险
C、C.上市公司的股票退市风险
D、D.上市公司的流动资产风险
讨论案例:银广夏事件 1994年6月17日,广夏(银川)实业股份有限责任公司以“银广夏A”的名字在深圳交易所上市。银广夏A被称作第一家来自宁夏的上市公司,但实际上,这家公司最早起源于深圳。 陈川是银广夏的创始人,在2000年2月去世前担任银广夏董事局主席兼总裁。他1939年出生,早年为银川话剧团编剧,1984年7月南下深圳创业,先后创建深圳广夏文化公司和深圳广夏录像器材公司等。 1996年年报称银广夏已经“成功地由创立之初的三家软磁盘生产企业的单一产业公司发展为拥有27家全资、控股子公司和分公司的跨行业实业公司”,到2000年更发展成有40余家参股、控股公司的庞杂规模,从牙膏、水泥、海洋物产、白酒、牛黄、活性炭、文化产业、房地产,到葡萄酒和麻黄草,大部分项目是打一枪换一个地方,盈利水平始终貌不惊人,每次都仅是维持在10%净资产收益率的配股生命线上方而已。 银广夏最知名的项目是在银川西南永宁县西沙窝(现称征沙渠)治沙种草。治沙种草,为银广夏带来了异常良好的形象,但并没有带来什么效益。 创始人陈川的去世,并未使银广夏2000年梦幻之旅受到丝毫影响。在2月17日进行的董事会改选中,张吉生继任董事会主席,时任天津广夏董事长兼总经理的李有强升任公司总裁。随后银广夏公布了1999年年报,每股盈利0.51元,并实行公司历史上首次10转赠10的分红方案。 从1999年12月30日至2000年4月19日不到半年间,银广夏从13.97元涨至35.83元,于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高,较一年前启动时的价位上涨440%。 2001年3月,银广夏公布了2000年年报,在股本扩大一倍的情况下,每股收益增长超过60%,达到每股0.827元,盈利能力之强,令人咋舌。 银广夏2000年1月19日公告称,当年天津广夏向德国诚信公司“出口”1.1亿马克的姜精油、桂皮油、卵磷脂等“萃取产品”。2000年度实际执行合同金额为1.8亿马克(约合7.2亿元人民币)。如果按照1999年度年报提供的萃取产品利润率(销售收入23971万元,业务利润15892万元,利润率66%)推算,天津广夏2000年度创造的利润将达到4.7亿元。 银广夏再度公告,德国诚信公司已经和银广夏签下了连续三年、每年20亿元人民币的总协议。以此推算,2001年银广夏的每股收益将达到2至3元,这将使银广夏成为“两市业绩最好市盈率却最低的股票”。银广夏传奇达到了顶峰。 在专家和同行的眼里,银广夏凭此取得的惊人效益,处处皆是疑点。 第一,以天津广夏萃取设备的产能,即使通宵达旦运作,也生产不出其所宣称的数量。 即使只按照银广夏2000年1月19日所公告的合同金额,1.1亿马克所包括的产品至少应有卵磷脂100吨、姜精油等160吨。可资为证的是,天津广夏称于1999年出口的价值5610万马克货物中,就已包括卵磷脂50吨,姜精油等80吨。 第二,天津广夏萃取产品出口价格高到近乎荒谬。 在2001年3月银广夏股东大会前召开的二氧化碳超临界萃取研讨会上,李有强曾说:“以姜为例,50公斤含水率在10%以下的干姜可以出1公斤油、1公斤含油树脂。”根据这些条件,可以大略算出每公斤姜精油和含油树脂的原料成本加起来只有350元,可是“卖给德国人”,就可以卖到3440至4400元。天下竟有此等美事! 2001年8月2日,银广夏紧急停牌。 讨论题目: 1.结合银广夏事件,讨论说明该公司股票筹资的风险及防范措施?
3.4.案例:雨润控股中央商场 南京商贸业的两大标志性企业新百商店(600682)、中央商场(600280)的改制出现惊人相似的一幕。2004年11月30日,南京中央商场股份有限公司(600280)发布公告,南京民营企业雨润集团在二级流通市场上已经持有5.11%的股份,按规定应予以公告。 这是计划收购南京中央商场(600280)26.9%国有股的17家企业中,率先浮出水面的民营大鳄。而其手法、方式与金鹰收购新百惊人一致。是蓄谋已久,还是刻意做秀? 公司经与中国证券登记结算有限责任公司上海分公司核实,截止2004年11月29日下午3时上海证券交易所交易收市后,江苏地华房地产发展有限公司已在二级市场购得公司7347844股流通股,占公司总股本的5.11%。 而记者从南京市工商部门得知的情况是,江苏雨润食品产业集团持有地华房地产88.2%的股份,而雨润集团董事局主席持有雨润集团95%的股份。按照证券市场的相关规定,拥有5%以上的流通股,就在股东大会里占有了很重要的一席。换句话说,祝义才现在对中央商场(600280)拥有了一定的话语权。 虽然中央(600280)的高层一直抱着“不管谁来收购,我们只管做好企业,越盘越大,外来管理者不一定比我们强”的乐观心态。但本土大鳄收购中央商场(600280)又不可避免陷入近距离监管的弊端之中。这可能是所有改制企业都不愿看到的。 2005年8月,雨润收购中央商场23.17%股份,成为了第一大股东。 截至2014年8月27日,祝义才及其控股公司江苏华地共持有中央商场无限售流通股40765万股,占公司总股本的71%。其中处于抵押的股份为40701万股,占公司总股本的99%。至于股权质押融资的数量,中央商场并未给予详细披露,只表示多数资金均用于房地产开发业务。 请先阅读上述案例回答以下问题。 3.中央商场在当时的情况下,属于什么筹资方式()
A、A.债务筹资
B、B.股票筹资
C、C.杠杆融资
D、D.银行筹资
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