税务软件公司正考虑投资400000美元购买设备,用于生产新的报税软件。该设备的生命周期预计为4年。新产品的年销
售量预计为每年60000台,产品的单价为20美元。该设备的固定成本(不包括折旧)为每年200000美元,可变成本为每台12美元。设备将在4年内按残值为零、以直线计提折旧的方式折旧完毕。假定营运资金的需要量是销售额的1/12,该项目的市场资本报酬率为每年15%,公司的所得税税率为34%。该项目的净现值是多少?盈亏平衡的销售量是多少?
营运资金投资为:(美元)。
总的投资为:400000+100000=500000,其中购买设备的投资为400000美元,营运资本为100000美元。
年折旧额为:(美元)。
每年的总营运成本为:12×60000+200000+100000=1020000(美元)。
预期每年现金净流入可以根据下面的公式计算:
现金流入=净收入+折旧
=(1-税率)×(销售收入-总运营成本)+折旧
=(1-0.34)×(1200000-1020000)+100000
=218800(美元)
该项目的现金流量如下表所示(单位:美元):
年份 | 现金流 |
0 | -500000 |
1 | +218800 |
2 | +218800 |
3 | +218800 |
4 | +318800 |
以市场资本报酬率15%来计算,该项目的净现值为181845美元。
(2)要使NPV为0则,则运营现金流必需满足下式:
n | I | PV | FV | PMT | 计算结果 |
4 | 15 | -500000 | 100000 | ? | PMT=155106 |
计算与运营现金流相对应的年销售量(Q):
现金流=净收入+折旧=(1-34%)×(8Q-300000)+100000=155106美元
解得:(台/年)
这就是该项目的盈亏平衡点。
注:会计意义上的盈亏平衡点计算如下:
=47937(台/年)