金融是现代经济的核心,以银行为基础的货币市场和以证券为基础的资本市场,构成一国金融体系的两翼()
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B.由于资金的使用与偿还之间存在着明显的时间差异,所以中长期国际资本流动内在即蕴含了发生资金偿还困难的可能性。
C.货币危机的情形下,由于人们纯粹模仿的非理性行为,抛售本币的浪潮会逐级放大,最终导致固定汇率制崩溃。
D.IMF在向成员国提供贷款援助时附加相应条件,避免道德风险,不至于出现资金浪费、拖延还款和不利于世界经济整体发展的现象。
E.债务国因经济困难或其他原因不能按期如额地偿还债务本息,致使债权国债务国之间的债权债务关系不能如期了结,并影响债权国与债务国各自正常经济活动及世界经济的正常发展。
F.1930年由西方十国集团始创,现有巴塞尔银行监管委员会、全球金融系统委员会和支付与清算系统委员会三个常设机构,分别就金融机构的稳健性、有效的市场运作和金融系统的支付基础设施进行全面而统一的监管。
G.是人们在有限信息条件下理性选择的结果。一种解释是“领头羊效应”,另一种解释是基金管理人存在着委托——代理问题。
H.指汇率变动在短期内超过一定幅度(比如15%~20%)的情况。
I.在信息不完全且不对称的情况下,任何不利传言都可能引发恐慌,存款人的挤提行为将制造更大的恐慌,带有明显的“自我实现”特点。
J.片面强调加强受援国内部管理的必要性,简单僵化的政策建议,往往忽略了各国国际收支失衡的复杂性与多样性。
K.特指那些没有固定投资领域、期限较短、以追逐高额短期利润而在各个金融市场之间移动的资本。
L.由于涉及不同国家之间的外汇交易,要想取得普遍的理想效果,需要在税收政策、税收征管以及税款分配方面进行国际间的协调。
M.指以国际货币基金组织、世界银行等国际金融组织向广大发展中国家及经济转轨国家硬性推出的一套经济改革政策,包括财政紧缩、私有化、固定汇率、自由市场和自由贸易等内容。
N.尽管对国家经济政策的影响难以量化,但拥有共同文化背景的国家似乎也很容易发生金融危机蔓延的现象。
O.固定汇率制下,表现为外汇市场上单方向的持续操作迫使该国最终放弃固定汇率制度,导致外汇市场剧烈动荡的带有危机性质的事件。
P.新兴市场国家普遍存在政府担保或隐含担保借款活动的现象,而且政府官员与各种金融活动之间往往保持千丝万缕的裙带关系,银行体系表现出严重的道德风险问题。
Q.二战后建立的在国际合作基础上,为协调汇率制度、对出现国际收支困难的国家给予暂时性金融援助的政府间国际金融组织。
R.得到美国财政部和华尔街的大力支持,并于20世纪80年代末首先在拉丁美洲得到推广的关于经济改革的政策建议。
S.相互之间无法割裂的经济纽带会使一些国家具有相互依存度高、经济相关性高的特点,从而方便了金融危机在地区间的蔓延。
T.指利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭数等金融指标,全部或者大部分出现恶化,致使正常的投融资活动无法继续的情况。
U.隐含的政府担保作为一种或有债务,其实是隐蔽的财政预算赤字。在预算平衡和宏观经济政策稳健的表象背后,事实上政府正在从事着风险极高且不可持续的赤字支出。
V.新兴市场的商业银行在政府担保或隐含担保下,大量举借外债,同时过度发放风险贷款,导致国内资产价格膨胀。
W.指国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系,以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体。一般包括安排国际间的汇率、确立国际储备货币、解决国际收支不平衡问题、协调各国经济政策等内容。
X.不同的政策工具作用于不同对象,表现出不同的作用机制,拥有不同的政策效应,所以组合政策可以在多种政策工具间实现取长补短,取得事半功倍的效果。
Y.对外币兑换活动征税,通过提高交易成本来限制国际资本流动。
Z.可以有效抑制短期资本流入,而对长期资本流人的作用不大。
国际货币市场是对期限在(1)以下的金融工具进行跨境交易的市场。(2)是现代国际货币市场的核心。根据市场上交易的具体的短期金融工具,国际货币市场可以分为同业拆借市场、回购市场、票据市场、(3)市场和国库券市场。同业拆借市场是银行等金融机构之间为弥补(4)或(5)不足而相互进行短期资金借贷形成的市场。回购市场是指通过(6)进行短期资金融通交易的市场。(7)票据和(8)票据交易所形成的市场称票据市场。(9)市场是流动性最高的货币市场。
(10)是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国际资本市场包括(11)市场和国际证券市场,其中国际证券市场又可分为(12)市场和债券市场。近年来,国际资本市场(13)的趋势越来越明显,也就是说,相对于银行贷款而言,以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升。
从20世纪80年代开始,在金融管制放松、金融创新层出不穷和通讯等新技术迅速发展等因素的推动下,国际金融市场进入了一个一体化发展的新时期,国内和国外金融市场的联系日益紧密,协调逐步加强,它们相互影响、相互促进,逐步走向统一的金融市场。金融市场一体化是通过金融(14)一体化和金融(15)一体化两条主要路径来实现的,二者之间彼此促进。目前,比较常见的衡量金融市场一体化的方法主要有四种:(16)、(17)、(18)和(19)模型。
在过去的几十年中,主要国家的机构投资者得到了长足发展,它们所拥有的资产的绝对规模和相对规模增长都很快。广义上讲,用自有资金或者从分散的公众手中筹集资金专门进行投资活动的法人机构都可以被称为机构投资者,包括商业银行、证券公司、投资公司、保险公司、基金等。狭义上讲,机构投资者可以定义为一类特殊的金融机构,即通过自己的经营活动从投资者手中募集资金,代表小投资者管理他们的资产,在可接受的风险范围内,利用这些资产进行投资,获得最大收益,主要包括养老基金、保险公司和共同基金等。
机构投资者倾向于利用(20)投资来增加收益和规避风险,这一方面促进了各国金融市场和国际金融市场的发展,另一方面也给国际金融市场带来了风险,主要体现为加剧市场价格波动以及金融危机的(21)和(22)。应当注意的是,不同类型的机构投资者因为投资行为的差异,对国际金融市场的影响也不尽相同。
跨国投资的理论基础是投资组合理论,美国著名经济学家(23)1952年3月在《金融杂志》上发表的《资产组合选择——投资的有效分散化》一文标志着现代投资组合理论的开端。1963年,威廉·夏普提出的(24)以及之后的“资本资产定价模型”、(25)共同构成现代投资组合理论的核心。
现代投资组合理论是建立在对(26)投资者行为特征的研究基础之上的。他们认为,对证券投资进行组合管理,目的是使证券组合整体的收益一风险特征达到在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小的理想状态,并用风险资产的期望收益率(均值)和用(27)(或标准差)代表的风险来研究资产组合和选择问题,提出了确定最小方差资产组合集合的思想和方法。
投资者之所以在国际范围内进行组合投资,根本的动机体现为两个方面:获取更高的收益和实现风险(28)。在一国金融市场范围内,(29)风险可以通过组合投资予以分散,但(30)风险不能通过分散投资相互抵消或削弱。而国际证券组合投资,不仅可以降低非系统性风险,还可以起到降低相对于一国而言的系统性风险的作用。虽然国际组合投资具有上述优点,但是,与投资本国证券相比,投资者投资外国证券还必须面临额外的风险,主要包括(31)和汇率风险。
投资者进行国际投资的主要途径有三种:在外国证券市场上直接购买外国证券;购买本国市场上的外国证券;投资(32)。
B.语言是一个相对滞后与保守的传统机制,在传达新的思想观念时需要采用比况譬喻和形容描述的方法,于是文学便不期而然 地产生了, 因此“文学”式的传达与交流是对在交流与传达上有局限性的语言的的补充与完善
C.这段文字以老子关于“道”的表述为例,是想告诉我们老子“道”之思想言说符合语言的“四因说”
D.老子以比况譬喻的方式反复描述“道”的文字是“文学”,因为这些文字不同于彼时“道”所言明的事物
E.这段文字主要说明了老子的“道”与“文学”的普遍法则之关系
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