乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) ? (2)依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由。
(1)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程) ? (2)依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由。
A、公司价值和平均资本成本 债务市场价值(万元) 股票市场价值(万元) 公司总价值(万元) 税后债务资本成本 权益资本成本 平均资本成本 1000 4500 5500 A=4.5% B=14% C=12.27% 1500 D=3656.25 E=5156.25 * 16% 13.09% (2)债务市场价值为1500万元时的资本结构更优
B、(1) 公司价值和平均资本成本 债务市场价值(万元) 股票市场价值(万元) 公司总价值(万元) 税后债务资本成本 权益资本成本 平均资本成本 1000 4500 5500 A=4.5% B=14% C=12.27% 1500 D=3656.25 E=5156.25 * 16% 13.09% (2)债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
C、(1) 公司价值和平均资本成本 债务市场价值(万元) 股票市场价值(万元) 公司总价值(万元) 税后债务资本成本 权益资本成本 平均资本成本 1000 4500 5500 A=3.5% B=13% C=10.27% 1500 D=3556.25 E=5056.25 * 16% 13.09% (2)债务市场价值为1500万元时的资本结构更优。
D、(1) 公司价值和平均资本成本 债务市场价值(万元) 股票市场价值(万元) 公司总价值(万元) 税后债务资本成本 权益资本成本 平均资本成本 1000 4500 5500 A=3.5% B=13% C=10.27% 1500 D=3556.25 E=5056.25 * 16% 13.09% (2)债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
表1债务利息率与权益资本成本
表2公司市场价值与加权平均资本成本
填写表2公司市场价值与加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。
B公司为一 上市公司, 适用的企业所得税税率为25% , 相关资料如下: 资料 2017 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股 (每股面值1元) ,公司债券 为 24000 万元 〈该债券发行于 2015 年年初,期限5 年,每年年末付息一次,票面利率为 5% ) ,该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二: B 公司打算在 2018 年为一个新投资项目筹资 10000 万元, 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择,其中: 甲方案为平价发行票面利率为 6% 的公司债券; 乙方案为增发 2000 万 股善通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2018 年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。 项目 甲方案 乙方案 增资后息税前利润 (万元) 6000 6000 增资前利息 (万元) * 1200 新增利息 (万元) 600 * 增资后利息 〈万元) (A) * 增资后税前利润〈万元) * 4800 增资后税后利润〈万元) * 3600 增资后每股收益 0.315 (B) 说明: 上表中“* ”表示省略的数据。 要求: (1) 根据资料一计算 B 公司 2018 年的财务杠杆系数。 (2)确定表中用字母表示的数值。( 不需要列示计算过程) (3) 计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4) 用每股收益分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。
A、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
B、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
C、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
D、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
A. 13.68元
B. 12元
C. 13.5元
D. 14元
资料如下:
资料一:新旧设备数据资料如下表所示。
(1)计算与购置新设备相关的下列指标:①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1~5年现金净流量(NCF1~5)和第6年现金净流量
(NCF6);⑦净现值(NPV)。
(2)计算与使用旧设备相关的下列指标:①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。
(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元,根据上述计算结果,做出固定资产是否更新的决策,并说明理由。
A、1920
B、1932
C、2448
D、2460
A、(1) 每股收益=6.5(元) (2) 平均资本成本=10.59% (3)改变资本结构后的每股收益=7.38(元)
B、(1) 每股收益=6.5(元) (2) 平均资本成本=11.59% (3)改变资本结构后的每股收益=5.38(元)
C、(1) 每股收益=7.5(元) (2) 平均资本成本=11.59% (3)改变资本结构后的每股收益=7.38(元)
D、(1) 每股收益=7.5(元) (2) 平均资本成本=11.59% (3)改变资本结构后的每股收益=5.38(元)
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