某公司债券在考虑了筹资成本后的税前资本成本为12%，公司税率为34%。计算该债券的税后资本成本。

A、100

B、150

C、225

D、675

公司息税前利润为 2000 万元，保持不变，公司适用的所得税税率为 25% ，公司目前总资 本为 10000 万元，其中 60% 由普通股资本构成，股票账面价值为 6000 万元，40% 由债券 资本构成，债券账面价值为 4000 万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公 司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调 查，目前债券利息率和权益资本成本率情况见表 1。 表1 债券利息率与权益资本成本率 债券市场价值 (万元) 债券利息率 股票的 B 系数 无风险报酬率 证券市场平均报酬率 权益资本成本 4000 8% 1.5 6% 16% A 6000 10% 1.6 6% B 22% 8000 12% 1.7 C 16% 23% 10000 16% 2.5 6% 16% D 要求， (1) 填写表 1 中用字母表示的空格; (2) 填写表 2 公司市场价值与企业平均资本成本中用字母表示的空格; 表2 公司市场价值与企业平均资本成本 债券市场价值 〈万元) 股票市场价值 (万元) 公司市场总价值 (万元) 债券资本比重 股票资 本比重 债券资本成本 权益资本成本 平均资 本成本 4000 E F 40% 60% G H I 6000 4772. 73 10772. 73 55. 70% 44. 30% 7.5% 22% 13. 92% 8000 3391. 30 11391. 30 70. 23% 29. 77% 9% 23% 13. 17% 10000 J K L M N O P (3) 根据表 2 的计算结果，确定该公司最优资本结构。

A、(1) 根据资本资产定价模型: A =22% B=15% C =5% D=30% （2) E = 6000 F = 10000 G=6% H=21% I=15% J=967.74 K=10967.74 L=91.18% M=8.82% N=12% 0=31% P=13.68% (3) 由于债务资本为 8000 万元时的结构为公司最优资本结构

B、(1) 根据资本资产定价模型: A =22% B=15% C =5% D=30% （2) E = 6100 F = 11000 G=6% H=20% I=14% J=957.74 K=11967.74 L=90.18% M=9.82% N=11% Q=30% P=12.68% (3) 由于债务资本为 6000 万元时的结构为公司最优资本结构。

C、(1) 根据资本资产定价模型: A =21% B=16% C =6% D=31% （2) E = 6000 F = 10000 G=6% H=21% I=15% J=967.74 K=10967.74 L=91.18% M=8.82% N=12% 0=31% P=13.68% (3) 由于债务资本为 8000 万元时的结构为公司最优资本结构。

D、(1) 根据资本资产定价模型: A =21% B=16% C =6% D=31% （2) E = 6100 F = 11000 G=6% H=20% I=14% J=957.74 K=11967.74 L=90.18% M=9.82% N=11% Q=30% P=12.68% (3) 由于债务资本为 6000 万元时的结构为公司最优资本结构。

要求：根据上述资料计算下列指标。

(1)2007年利润总额；

(2)2007年公司全年利息总额；

(3)2007年息税前利润总额；

(4)2007年债券筹资的资本成本(计算结果保留两位小数)；

(5)公司财务杠杆系数；

(6)2008年，该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润。

资产负债表

2013年12月31日 单位：万元

资 产

金额

占销售收入%

现 金

200

2%

应收账款

2800

28%

存 货

3000

30%

非流动资产

4000

资产合计

10000

负债及权益

应付费用

500

5%

应付账款

1300

13%

短期借款

1200

公司债券

1500

股本（每股面值2元）

1000

资本公积

2000

留存收益

2500

负债及权益

10000

为了使销售收入提高20%，2014年需要增加非流动资产投资100万元。2014年如果不从外部增加负债，则利息费用为180万元。2013年的销售收入为10000万元，收益留存为200万元，预计2014年的收益留存为340万元。2014年若从外部追加资金，有两个方案可供选择：

A：以每股市价5.5元发行普通股股票，发行费用为每股0.5元;

B：按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券，每年付息一次，到期一次还本，每张面值100元，每张债券的发行费用为0.1元。

要求：

(1)按销售百分比法，预测2014年需从外部追加的资金;

(2)计算A方案中发行的普通股股数;

(3)计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本;

(4)计算A、B两个方案的每股利润无差别点;

(5)若预计2014年可以实现的息税前利润为1300万元，确定公司应选用的筹资方案。

B.属于动态联编

C.在运行时进行

D.在连接时进行

B.sin2x

C.2xcosx²

D.2xsinx²