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提问人：网友kaixinyoume
发布时间：2022-01-06
[主观题]
在计算债券资本成本时，债券筹资额应按应按面值确定。（）
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第1题
以下筹资组合方案的综合资本成本率为（）。 筹资方式 初始筹资额 资本成本率（%） 长期股权 400 6 长期债券 1000 7 优先股 600 12 普通股 3000 15 合计 5000 —
第2题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息前税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
（1）按11%的利率平价发行债券；
（2）按面值发行股利率为12%的优先股；
（3）按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息前税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25%；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列“普通股每股收益计算表”）。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息前税前利润表示，下同）以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按三个方案筹资后的财务杠杆系数。
（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
（5）如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息前税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？
第3题
甲公司年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。今年该公司为扩大生产规模，需要再向外部筹集5000万元资金，有以下三个筹资方案可供选择：
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方案-：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；
方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%；
方案三：全部通过发行优先股筹集，每年支付140万元的优先股股利。
预计今年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为30%。要求回答下列互不相关的问题：
(1)分别计算三个方案筹资后的每股收益；
(2)根据优序融资理论确定筹资方案；
(3)如果债券发行日为今年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息-次，计算债券在今年4月1日的价值；
(4)如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本；
(5)如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。
第4题
某公司计划投资某一项目，原始投资额为100万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加营业收入80万元，付现成本20万元。该项固定资产预计使用5年，按直线法提取折旧，期满无残值。所得税率为25%。其分析人员确定的各年约当系数如下： t 0 1 2 3 4 5 dt 1.0 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 设无风险贴现率为10% 。 要求： （1）计算项目各年度经营现金净流量； （2）计算项目的净现值，并评价项目的可行性。
