A.在外部筹资选择中债权筹资为首选
B.在证券市场上,企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
C.不存在明显的目标资本结构
D.企业应提高负债比率
A.在外部筹资选择中债权筹资为首选
B.在证券市场上,企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
C.不存在明显的目标资本结构
D.企业应提高负债比率
A.可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊公司债券
B.可转换债券兼具债权和期权的特征,通常具有较高的票面利率
C.可转换债券利率一般高于普通公司债券利率
D.企业发行可转换债券会增加筹资成本
A.在转换期内逐期降低转换比率,不利于投资人尽快进行债券转换
B.转换价格高于转换期内的股价,会降低公司的股本筹资规模
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
A.在转换期内逐期降低转换比率,不利于投资人尽快进行债券转换
B.转换价格高于转换期内的股价,会降低公司的股本筹资规模
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
A.转换价格高于转换期内的股价,会降低公司的股本筹资规模
B.在转换期内逐期降低转换比率,不利于投资人尽快进行债券转换
C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险(即提前偿还债务)
A.保护债券投资人的利益
B.可以促使债券持有人转换股份
C.可以使投资者具有安全感,因而有利于吸引投资者
D.可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失
A.融资优序理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响
B.将内部筹资作为首先选择
C.将发行新股作为最后的选择
D.企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款
方案一:发行可转换公司债券筹资6亿元,每张面值100元,发行价格为120元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为2%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日起满1年后的第一个交易日。
方案二:平价发行一般公司债券6亿元,债券期限为5年,年利率为6%。
要求:
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,东方公司发行可转换公司债券节约的利息。
发行可转换公司债券节约的利息=6×6%-6/120×100×2%=0.26(亿元)
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以今年的每股收益计算)。如果该公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么该公司今年的净利润至少应达到多少?
要想实现转股,转换期的股价至少应该达到转换价格10元,市盈率=每股市价/每股收益,所以,明年的每股收益至少应该达到10/20=0.5(元),净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元)
(3)如果转换期内公司股价恶化,说明该公司将面临何种风险?
这种情况下,债券持有者到期不会转股,会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力,加大财务风险。
(4)如果转换期内公司股价长期低迷,并设计有回售条款,说明一下对该公司的影响。
这种情况下,债券持有者会集中在一段时间内将债券回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力。
(5)如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬,说明一下对该公司的影响。
这种情况下,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。
A.内源筹资、普通债券、可转换债券、股权融资
B. 内源筹资、可转换债券、普通债券、股权融资
C. 内源筹资、股权融资、普通债券、可转换债券
D. 普通债券、内源筹资、可转换债券、股权融资
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