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与公司筹集资金的方式有关,通常通过观察一个公司的资本结构来估量的风险是:
A.宏观经济风险
B.金融风险
C.操作风险
D.经营风险
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A.宏观经济风险
B.金融风险
C.操作风险
D.经营风险
案例:南方公司资本结构分析
南方公司是一个生产和销售电子器材的股份公司,其资本结构为:400万元负债(利率5%),普通股20万股。假设该公司适用的所得税税率为40%。该公司董事会对于明年的生产与销售预算出现了三种意见:
第一方案:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。
第二方案:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增的借款利率为6.25%。
第三方案:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。
要求:
(1)根据资本成本与资本结构的有关知识,分析哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?
(2)若公司销售量下降至30000件,方案二与方案三哪个更好?
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