对下列两种5年期债券计算等价时间：债券A的年息率为5%；债券B的年息率为10%．

A.如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降

B.从长期来看，公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率

C.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多

D.如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升

假定利率市场为10%，某金融机构持有两种资产：(1)A公司的5年期债券，到期收益率为10%，简称A债券;(2)B公司3年期债券，到期收益率为13%，简称B债券。试计算：当该金融机构持有的资产中30%为A债券，70%为B债券时，该金融机构的加权平均到期日是多少？

A．对于到期一次还本付息债券，如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降

B．从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素）不可能超过公司的资本成本率

C．一种10年期的债券，票面利率为10%;另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多

D．如果等风险债券的市场利率不变，那么随着时间向到期日靠近，折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升

A、对

B、错

价和有效年到期收益率。 a．950美元 b．1000美元 c．1050美元

％的债券，到期时，再购买另外一个预期利率为6％、1年期债券，这一债券到期时，再购买利率为5％的1年期债券。 1．第一种策略的预期回报率是多少？ 2．在第二种策略中，3年内平均预期回报率是多少？ 3．两种策略的预期回报率有什么联系？ 4．为什么我们对预期理论的分析表明，这恰是你所期望的结果？

为14%，简称B债券。试计算：

融资方案，当地市政府提出了几点要求：一是要充分利用债务资金确保项日建设资金及时到位，按时完成工程建设和试运营；二是合理控制融资风险，在确保满足公共需求的基础上将项目的债务资金成本控制在合理范围内。咨询顾问在分析了项日融资环境条件后，建议项目可以在引入银行借贷资金的同时发行短期融资债券，以达到优化项目融资结构，解决项日建设前期资金投入的目标。

[问题]

1．基础设施建设项目常用的项目融资方式有哪几种？简要介绍一下其中两种融资方式的特性。

2．项目融资的风险主要包括哪些内容？

3．项日融资环境分析包括哪些方面？

4．项口计划发行债券募集项目建设资金3亿元，债券面值100元，等价发行，票面利率5%，4年期，到期一次还本付息，发行费0.5%，免收兑付手续费。同时，项目拟与银行签订总额为1亿了七的流动资金循环借款协议，年利率在一年期基准基础上下浮10%，为 6.73%，每年年初借款年末还本付息，项目期初一次性支付。试分别计算债券和银行借款的资金成本。

5．当地政府拟使用财政拨款3亿元作为项日资本金，在综合考虑社会无风险收益率、市场基准收益率和项目投资风险系数后，估算该笔拨款的资金成本约为10%，试计算项目加权平均资金成本。

(已知：1.0454=1.192 5， 1.054=1.2155)