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提问人:网友Chenshan2019 发布时间:2022-01-07
[主观题]

“1989年德国国际交易会,一个画蛋竟卖到150马克”例子是属于以下哪种需求创新法()。

“1989年德国国际交易会,一个画蛋竟卖到150马克”例子是属于以下哪种需求创新法()。

A、发现需求

B、创造需求

C、引申需求

D、预测需求

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第1题
“1989年德国国际交易会,一个画蛋竟卖到150马克”例子是属于以下哪种需求创新法()。
A、发现需求

B、创造需求

C、引申需求

D、预测需求

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第2题
1992年,英国经济日益衰退,英国政府需要贬值英镑,刺激出口,但英国政府却受到欧洲汇率体系的限制,必须勉力维持英镑对马克的汇价。英国政府的高利率政策受到许多金融专家的质疑,国内的商界领袖也强烈要求降低利率。在各方压力和市场的作用下,英镑贬值,迫使英国政府放弃了金本位制而采取浮动制,英镑在世界市场的地位不断下降。在此事件中,某投资大佬在这场豪赌中做空70亿美元的英镑,并持有60亿美元德国马克的多头头寸,同时,考虑到一个国家货币的贬值(升值)通常会导致该国股市的上涨(下跌),又买入价值5亿美元的英国股票,并做空德国股票大发横财,请问:这位投资大佬是基于以下哪种策略,做出的交易()。

A、股票策略

B、债券策略

C、CTA策略

D、市场中性策略

E、套利策略

F、宏观策略

G、事件驱动策略

H、复合策略

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第3题
购买波音飞机的外币风险管理

1986年2月14日,Lufghansa(德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求回答有关问题。本次会议的主要目的是确定是否应该结束赫尔·海因茨·拉胡拉的任职。赫尔·海因茨·拉胡拉已经被前联邦德国运输部长传讯,要求其解释Lufghansa公司在购买美国波音公司客机的过程中外汇风险管理问题。1985年1月,在赫尔·海因茨·拉胡拉的主持下,Iufghansa公司从波音公司购买了20架波音737客机。合同的总金额达到5亿美元,货款在一年后(即1986年1月)用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨,至1985年1月,1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨,Luf_glansa购买客机的成本将大幅增加。海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见和想法。像当时有些人的看法一样,他相信随着美元的持续上涨,到1986年1月,美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注,他采用了一个折衷方案,他以3.2德国马克等于1美元价格购入2.5亿远期美元,剩下的2.5亿美元则放任自流。

一、几种外汇管理方案的评价

Lufghansa公司和海因茨可以采用下列几种外汇管理方案:

1.不从事风险规避方案

不从事风险规避是风险最大的方法。它一方面有可能带来最大的收益(如果美元对德国马克贬值),但也有可能带来潜在的亏损(如果美元对德国马克升值)。如果外汇的汇率1986年1月降到1美元等于2.2德国马克,则购买波音737的货款仅为11亿德国马克。当然如果1986年1月1美元等于4德国马克,总货款将高达20亿德国马克。

2.采用远期外汇买卖的方法

如果Lufghansa公司对风险非常敏感而希望完全消除外汇风险,其可以购买5亿美元的远期外汇合同。假定合同的价格为1美元等于3.2德国马克,则总成本为16亿德国马克。

3.一部分采用风险规避的方法,另一部分放任自流

这种方法只是对外汇头寸中的风险做一部分的补偿,而剩下的部分不做任何风险规避。海因茨预测美元将会下跌,所以他希望Lufghansa公司将从没有规避的外汇头寸中间获得收益。这种策略在某种程度上来说有点主观臆断,但无论如何决定正确的头寸有很多种方法,如(20%~80%、40%~60%、50%~50%等),如果采用50%~50%的策略,则2.5亿美元以1美元兑换3.2德国马克的远期外汇买卖的合约,剩下的2.5亿美元在期末按照当时市场的价格购买。

4.采用外汇期权的方法

外汇期权交易是一种非常常见的外汇风险管理办法。如果海因茨以1美元等于3.2德国马克的价格购买看跌期权,他就能使很多人相信它是目前最好的方法。如果美元持续上涨到1美元等于3.2德国马克,购买5亿美元的成本将会锁定16亿德国马克。加上期权的费用。与此同时,如果美元按照海因茨的预测出现下跌,Lufghansa公司在合约期满后将放弃期权,而在即期市场以较低的价格购买美元。在这个例子中海因茨将不得不以1美元等于3.2德国马克的执行价格总计16亿德国马克购买看跌期权。1985年1月1日,当海因茨在众多方案进行选择德国马克的看跌期权费用大约为合同金额的6%,也就是9600万德国马克或者是3000万美元,购买这单期权的总成本将会是11.6亿德国马克。

5.现时买入美元,一直持到付款日

购入即期现汇是在外汇市场上采用一定的金额进行套期保值:首先购入5亿美元,然后据此成立一个基金账户其期限直至付款日。尽管这种方法可以消除外汇风险,但是它需要该公司现在拿出所有资金。购买波音公司的客机必须跟该公司的融资计划一起付之于实践。因此,到1986年1月该公司不可能从资本市场上筹集到资金。另外值得该公司关注的是在其财务收支平衡表中对外汇付账的数量和准备有很多非常严格的限制。

我们事先不知道每一种方案的最终的花费是多少,因为每种方案的最终结果跟未来汇率的变化息息相关。当然对于一般的公司来说,如不采用远期或期权等金融合同来规避外汇风险,最常见的方法是公司外汇现金流的配对。在正常情况下,如果Lufghansa公司在美国出售机票时采用美元,公司就有美元的流入。尽管这种方法正好通过美元的流入与购买波音公司客机的美元流出来配对在理论上是行得通的,但是实际情况却非常复杂,常常是现金流不匹配,因为Lufghansa公司在其美元的收入中,一年甚至是几年达到5亿美元几乎是不可能的。

二、海因茨的决策

尽管海因茨的确相信美元在今后的一年里将会下跌,但是他相信如果完全不进行外汇头寸的规避管理将会对该公司产生很大风险。按照近期的统计资料,运用技术分析方法,美元在今后的3年里有可能对德国马克出现加速上涨。因为海因茨本人强烈地感到今后美元将会下跌。于是他选择了部分的套期保值策略,他选择50%的外汇头寸运用远期外汇合约的方法(一年的远期汇率的价格为1美元等于3.2德国马克),另外50%未做任何风险管理。因为外汇期权对于绝大多数公司还是一种非常新的外汇风险管理办法,而且此方法需要大量的前端费用。因此外汇期权的方法没有被采用。该方法是否是一个明智的选择我们将拭目以待。

三、结论

海因茨的方法既有对的方面又有错的方面。他的预测100%,正确,美元在后来的几个月里连续下跌一直到1986年年初。事实上,美元不仅越来越弱,而且出现了大跳水,到1986年1月当该公司支付波音公司货款时,市场上的即期汇率下跌到1美元兑换2.3德国马克。这种市场上的即期价格无疑对该公司非常有利。坏消息是由于50%外汇头寸的套期保值的总成本为13.75亿德国马克,比不套期保值要多2.25亿德国马克,而且比采用外汇期权合约总成本要多1.29亿德国马克。

Lufghansa公司内外的海因茨政治对手对此并不是十分高兴,他们控告海因茨无视该公司的利益而进行主观臆断而招致损失。

结合案例,请回答以下问题:

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第4题
如果德国是低通货膨胀而意大利是高通货膨胀,德国马克和意大利里拉之间的汇率会发生什么变动?

If Germany has low inflation and Italy has high inflation, what will happen to the exchange rate between the German mark and the Italian lira?

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第5题
下列哪项是错误的?(  )

A.英国进口佛罗里达橘子将增加对美元的需求

B.如果美国人购买德国汽车,美元将对马克升值

C.美国从法国进口的增加将增加美元与法郎交易中的法郎需求

D.美元的名义升值可能会减少美国贸易赤字

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第6题
马克·吐温逸事:1874年,马克·吐温与人合写了小说《镀金时代》,揭露西部官商勾结的惊人黑幕。社会反响强烈。有位记者就小说的真实性表示怀疑,马克·吐温愤怒的回答:“美国国会中有些议员是狗娘养的”,结果引起轩然大波,国会议员还以100:0票的投票方式要求马克·吐温公开道歉,否则将诉之以诽谤罪。马克·吐温随后发表声明:“日前我在酒席上发言,说有些国会议员是‘狗娘养的’,事后有人向我兴师问罪,我考虑再三,觉得此言甚是不妥的,故特登报声明,把我的话修改如下:美国国会中有些议员不是狗娘养的,幸祈鉴谅”。请根据上述材料回答问题:马克·吐温说“美国国会中有些议员是狗娘养的”和“美国国会中有些议员不是狗娘养的”分别属于什么类型的直言命题,其主项与谓项的周延情况如何?这两个命题之间可以同时为真吗?为什么?

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第7题
国民收入减少往往会导致贸易支出和非贸易支出下降
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第8题
分离创造原理有哪几种途径

A、结构分离

B、市场细分

C、原理分离

D、成本分离

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第9题
有轨电车的设计,移植了滑冰鞋溜冰的运行原理
点击查看答案
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