甲投资项目的现金净流量如下:NCF0=-100万元,NCF1=-10万元,NCF2~6=35万元。则下列说法正确的有()。
A.项目的建设期为1年
B.项目的营业期为6年
C.项目的原始投资为100万元
D.项目计算期为6年
- · 有3位网友选择 A,占比33.33%
- · 有3位网友选择 D,占比33.33%
- · 有2位网友选择 B,占比22.22%
- · 有1位网友选择 C,占比11.11%
A.项目的建设期为1年
B.项目的营业期为6年
C.项目的原始投资为100万元
D.项目计算期为6年
A、项目的建设期为1年
B、项目的运营期为6年
C、项目的原始投资为100万元
D、项目计算期为6年
甲方案的现金净流量为:NCF0=-1000万元,NCF1=0万元,NCF2~6=250万元。
乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元营运资金,立即投入生产;预计投产后1~10年每年新增500万元营业收人(不含增值税),每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如下表所示:
说明:表中“6~10”一列中的数据为每年数,连续5年相等。
该企业所在行业的基准折现率为8%,部分货币时间价值系数如下:
要求:
(1)指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量(NCF——-2~6)属于何种年金形式;
(2)计算乙方案各年的现金净流量;
(3)根据表中的数据,写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列算式);
(4)计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期;
(5)计算(P/F,8%,10)和(A/P,8%,10)的值(保留四位小数);
(6)计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;
(7)如果丙方案的净现值为711.38万元,用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
A、12年
B、7年
C、8年
D、6年
甲方案的现金净流量为:NCF0=-1000(万元),NCF1=0,NCF2~6=250(万元)。
乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元流动资金,立即投入生产:预计投产后第1~10年每年新增500万元营业收入,每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的相关资料为:固定资产投资需860万元,当年可以投产,预计可以持续5年。估计每年固定成本(不含折旧)为40万元,变动成本是每件160元。固定资产折旧采用直线法,估计净残值为60万元。
营销部门估计每年销售量均为6万件。售价为每件250元,生产部门估计需要140万元的流动资金投资,并于项目终结点全部收回。企业所得税税率为25%。该企业所在行业的基准折现率为8%。
要求:
已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案的现金净流量为:NCF„=-1000万元,NCF,=0万元,NCF2.6=250万元。 乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元营运资金,立即投入生产;预计投产后1~10年每年新増500万元营业收入(不含増值税),每年新增的营运成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如下表所示。 丙方案的现金流量 单位:万元 t 0 1 2 3 4 5 6-10 11 合计 原始投资 500 500 0 0 0 0 0 0 1000 年税后营业利润 0 0 172 172 172 182 182 182 1790 年折旧与摊销额 0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息 0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收残值及营运资金 0 0 0 0 0 0 0 280 280 现金净流量 (A) (B) 累计现金净流量 (C) 说明:表中“6~10”一列中的数据为每年数,连续5年相等。 该企业所在行业的基准折现率为8%,部分货币时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数 t 1 6 10 11 (F/P,8%,t) - 1.5869 2.1589 - (P/F,8%,t) 0.9259 - - 0.4289 (A/P,8%,t) - - 0.1490 0.1401 (P/A,8%,t) 0.9259 4.6229 6.7101 - 要求: (1)指出甲方案第2~6年的现金净流量(NCF2-6)属于何种年金形式; (2)计算乙方案各年的现金净流量; (3)根据上表的数据,写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列出计算过程); (4)计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期; (5)计算(P/F,8%,10)的值(保留四位小数); (6)计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性; (7)如果丙方案的净现值为711.38万元,用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
A、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或:NCF10=430(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元,NCF4=234(万元) 因此,C=-248(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.3632 (6)甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元) 甲方案可行,乙方案不可行。 (7)应选择甲方案
B、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或:NCF10=530(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元,NCF4=244(万元) 因此,C=-268(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.4632 (6)甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元) 甲方案不可行,乙方案具备可行性。 (7)应选择乙方案
C、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或:NCF10=430(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元,NCF4=234(万元) 因此,C=-248(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.4632 (6)甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元) 甲方案不可行,乙方案具备可行性。 (7)应选择乙方案
D、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或:NCF10=530(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元,NCF4=244(万元) 因此,C=-268(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.3632 (6)甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元) 甲方案可行,乙方案不可行。 (7)应选择甲方案
甲企业所在行业的基准收益率为10%,适用的所得税税率为25%。该企业拟投资建设一条生产线,现有A和B两个方案可供选择。 资料一:A方案投产后某年的预计营业收入为100万元,该年营业成本及费用为80万元,其中,外购原材料、燃料和动力费为40万元,工资及福利费为23万元,折旧费为12万元,无形资产摊销费为0万元,其他付现费用为5万元。 资料二:B方案的现金流量如下表所示。 现金流量表(全部投资) 单位:万元 项目寿命期 (第t年) 投资期 营业期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7~10 11 现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 1190 营业收入 60 120 120 120 120 * 120 1140 回收固定资产余值 10 10 回收营运资金 * * 现金流出 -100 -50 -54.18 -68.36 -68.36 -68.36 -68.36 * -68.36 -819.42 长期资产投资 -100 -30 -130 营运资金投资 -20 -20 -40 营运成本 * * * * * * * * 所得税前 现金净流最 -100 -50 5.82 * 51.64 51.64 51.64 * * 370.58 累计所得税前现金净流量 -100 -150 -144.18 -92.54 -40.9 10.74 62.38 * 370.58 - 所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7.25 52.38 该方案投资期发生的固定资产投资为105万元,其余为无形资产投资,不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年,期末预计净残值为10万元,按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。 部分时间价值系数为:(P/A,10%,11)=6.4951,(P/A,10%,1)=0.9091。要求: 根据资料一计算A方案的下列指标:①年营运成本;②年息税前利润;③年所得税;④年所得税前现金净流量。 根据资料二计算B方案的下列指标:①营业期1~10年每年的折旧额;②营业期1~5年每年的无形资产摊销额;③终结阶段的现金流入量;④包括投资期的静态回收期(所得税后)和不包括投资期的静态回收期(所得税后)。 假定A方案所得税后现金净流量为:NCF0=-120万元,NCF]=0万元,NCF2.n=27万元,据此计算该方案的下列指标: ①净现值(所得税后);②不包括投资期的静态回收期(所得税后);③包括投资期的静态回收期(所得税后)。 已知B方案按所得税后现金净流量计算的净现值为95.15万元,请对A方案和B方案做出投资选择。 项目寿命期 (第t年) 投资期 营业期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7~10 11 所得税后现金净流量 -100 -50 5.49 46.04 46.04 46.04 46.04 * 94.39 318.2 累计所得税后现金净流量 -100 -150 -144.51 -98.47 -52.43 -6.39 39.65 * 318.2 - 说明:"表中7~10”每项中的数据为每年数,连续4年相等;用"*”表示省略的数据。
A、(1)①该年营运成本=60(万元) ②该年息税前利润=18(万元) ③该年所得税=4(万元) ④该年所得税前现金净流量=30(万元) (2)①营业期1~10年每年的折旧额=8.5(万元) ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=4(万元) ③终结阶段的现金流入量=40(万元) ④包括投资期的静态回收期=6.14(年) 不包括投资期的静态回收期=3.14(年) (3)①净现值=30.82(万元) ②不包括投资期的静态回收期=4.44(年) ③包括投资期的静态回收期=5.44(年) (4)应选择B方案。
B、(1)①该年营运成本=68(万元) ②该年息税前利润=20(万元) ③该年所得税=5(万元) ④该年所得税前现金净流量=32(万元) (2)①营业期1~10年每年的折旧额=9.5(万元) ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=5(万元) ③终结阶段的现金流入量=50(万元) ④包括投资期的静态回收期=5.14(年) 不包括投资期的静态回收期=4.14(年) (3)①净现值=30.82(万元) ②不包括投资期的静态回收期=4.44(年) ③包括投资期的静态回收期=5.44(年) (4)应选择B方案。
C、(1)①该年营运成本=68(万元) ②该年息税前利润=20(万元) ③该年所得税=5(万元) ④该年所得税前现金净流量=32(万元) (2)①营业期1~10年每年的折旧额=9.5(万元) ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=5(万元) ③终结阶段的现金流入量=50(万元) ④包括投资期的静态回收期=5.14(年) 不包括投资期的静态回收期=4.14(年) (3)①净现值=28.82(万元) ②不包括投资期的静态回收期=3.44(年) ③包括投资期的静态回收期=4.44(年) (4)应选择A方案。
D、(1)①该年营运成本=60(万元) ②该年息税前利润=18(万元) ③该年所得税=4(万元) ④该年所得税前现金净流量=30(万元) (2)①营业期1~10年每年的折旧额=8.5(万元) ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=4(万元) ③终结阶段的现金流入量=40(万元) ④包括投资期的静态回收期=6.14(年) 不包括投资期的静态回收期=3.14(年) (3)①净现值=28.82(万元) ②不包括投资期的静态回收期=3.44(年) ③包括投资期的静态回收期=4.44(年) (4)应选择A方案。
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