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提问人:网友leiqiuping 发布时间:2022-01-06
[主观题]

乙公司是一家上市公司,该公司2014年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下:

资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长。相关资料如表1所示:

表1 乙公司相关资料

2014年末股票每股市价

8.75元

2014年股票的β系数

1.25

2014年无风险收益率

4%

2014年市场组合收益率

6.5%

预计2015年每股现金股利(D1

0.5元

资料二:乙公司认为2014年的资本结构不合理,准备发行债券募集资金用于投资,并利用自有资金回购相应价值的股票,优化资本结构,降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用,且债券的市场价值等于其面值,股票回购后该公司自资产账面价值不变,经测算,不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示:

表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本

方案

负责

(万元)

债务

利率

税后债务

资本成本

按资本资产定价模型确定的权益资本成本

以账面价值为权重确定的平均资本成本

原资本结构

2000

(A)

4.5%

×

(C)

新资本结构

4000

7%

(B)

13%

(D)

注:表中“×”表示省略数据。

要求:

1.根据资料一,利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。

2.根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司2014年末投票的内在价值。

3.根据上述计算结果,判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由。

4.确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)

5.根据(4)的计算结果,判断这两种资本结构中哪种资本结构较优,并说明理由。

6.预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元,假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构,2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。

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第1题
甲公司是一家上市公司,有关资料如下:

(1)2×15年1月1日,甲公司以定向增发普通股股票的方式,从非关联方处取得了乙公司70%的股权,于同日通过产权交易所完成了该项股权转让手续,并完成了工商变更登记,取得股权后甲公司能够控制乙公司的生产经营决策。甲公司定向增发普通股股票10000万股,每股面值为1元,每股市场价格为5元,甲公司另支付券商佣金、手续费500万元。甲公司与乙公司均为增值税一般纳税人,销售商品适用的增值税税率均为17%,适用的所得税税率均为25%,所得税均采用资产负债表债务法核算。

(2)乙公司2×15年1月1日(购买日)资产负债表有关项目信息列示如下:股东权益总额为64000万元。其中:股本为10000万元,资本公积为50000万元,盈余公积为400万元,未分配利润为3600万元。除一批存货外,乙公司其他可辨认资产、负债的公允价值与账面价值相等。该批存货的账面价值为20000万元,经评估的公允价值为21000万元。

(3)乙公司2×15年全年实现净利润5000万元,当年提取盈余公积500万元,年末向股东宣告分配现金股利2000万元,尚未支付。2×15年11月10日,乙公司取得一项以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的成本为1000万元,2×15年12月31日其公允价值为1400万元。除上述事项外,无其他所有者权益变动。

(4)截至2×15年12月31日,购买日发生评估增值的存货当年已对外销售80%。

(5)2×15年,甲公司和乙公司内部交易和往来事项列示如下:

①2×15年1月2日,甲公司与乙公司签订租赁协议,将甲公司一栋办公楼出租给乙公司,租赁期开始日为协议签订日,年租金为100万元,租赁期为10年。乙公司将租赁的资产作为其办公楼。甲公司将该栋出租办公楼作为投资性房地产核算,并按公允价值模式进行后续计量。该办公楼在租赁期开始日的公允价值为3500万元,2×15年12月31日的公允价值为3700万元。该办公楼于2×14年6月30日达到预定可使用状态并交付使用,其建造成本为3000万元,预计使用年限为20年,预计净残值为零。甲公司对所有固定资产均按年限平均法计提折旧。

②2×15年7月10日,甲公司将其原值为500万元,账面价值为360万元的某无形资产,以424万元(含增值税24万元)的价格出售给乙公司,甲公司未收款。该无形资产预计剩余使用年限为5年,无残值,甲公司和乙公司均采用直线法对其进行摊销,无形资产摊销计入管理费用。2×15年11月30日,甲公司与乙公司进行债务重组,乙公司用一批存货抵偿上述应付账款424万元,该批存货成本为280万元,公允价值为300万元,甲公司确认营业外支出73万元,乙公司确认资本公积73万元。至2×15年12月31日,甲公司将该商品的40%对外销售,对剩余存货进行检查,并未发生存货跌价损失。

假定

(1)不考虑除增值税和所得税以外的其他相关税费;

(2)不考虑现金流量表项目的抵销。

编制甲公司取得乙公司股权投资有关的会计分录。

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第2题
甲股份有限公司(以下简称"甲公司")是一家上市公司。2015年1月1日,甲公司以定向增发普通股股票的方式,从非关联方处取得了乙股份有限公司(以下简称"乙公司")80%的股权,于同日通过产权交易所完成了该项股权转让程序,并完成了工商变更登记。甲公司定向增发普通股股票10000万股,每股面值为1元,每股公允价值为3元。甲公司和乙公司适用的所得税税率均为25%,所得税采用资产负债表债务法核算。

(1)乙公司2015年1月1日(购买日)资产负债表有关项目信息列示如下:①股东权益账面价值总额为32000万元。其中:股本为20000万元,资本公积为7000万元,其他综合收益为1000万元,盈余公积为1200万元,未分配利润为2800万元。②存货的账面价值为8000万元,经评估的公允价值为10000万元;固定资产账面价值为21000万元,经评估的公允价值为25000万元,固定资产评估增值为公司办公楼增值,该办公楼采用年限平均法计提折旧,剩余使用年限为20年,预计净残值为零。

(2)2015年乙公司有关资料如下:①2015年实现净利润6000万元,当年提取盈余公积600万元,向股东分配现金股利2000万元,可供出售金融资产公允价值上升增加其他综合收益400万元(已扣除所得税影响)。②截至2015年12月31日,购买日发生评估增值的存货已全部实现对外销售。

(3)2015年,甲公司和乙公司内部交易和往来事项如下:①截至2015年12月31日,甲公司个别资产负债表应收账款中有580万元为应收乙公司账款,该应收账款账面余额为600万元,甲公司当年计提坏账准备20万元。乙公司个别资产负债表中应付账款中列示应付甲公司账款600万元。②2015年5月1日,甲公司向乙公司销售一批商品,售价为2000万元(不含增值税),商品销售成本为1400万元,乙公司以支票支付商品价款1400万元,其余价款待商品售出后支付,乙公司购进的该批商品本期全部未实现对外销售而形成期末存货。2015年年末,乙公司对存货进行检查时,发现该批商品已经部分陈旧,其可变现净值已降至1900万元。为此,乙公司2015年年末对该项存货计提存货跌价准备100万元,并在其个别财务报表中列示。③2015年6月1日,乙公司向甲公司销售一批商品,售价为1000万元(不含增值税),商品销售成本为800万元,甲公司以支票支付全款。甲公司购进该商品本期40%实现对外销售。2015年年末,甲公司对剩余存货进行检查时,发现该批商品已经部分陈旧,其可变现净值已降至450万元。为此,甲公司2015年年末对该项存货计提存货跌价准备150万元,并在其个别财务报表中列示。④2015年6月20日,乙公司将其原值为2000万元,账面价值为1200万元的某厂房,以2400万元的价格出售给甲公司作为厂房使用,甲公司以支票支付全款。该厂房预计剩余使用年限为20年,无残值。甲公司和乙公司均采用年限平均法对其计提折旧。假定不考虑现金流量表项目的抵销。

要求:(1)编制甲公司取得乙公司80%股权的会计分录。

(2)编制购买日合并报表中调整子公司资产和负债的会计分录。

(3)计算购买日应确认的商誉。

(4)编制购买日合并报表中甲公司长期股权投资与乙公司所有者权益的抵销分录。

(5)编制2015年12月31日合并报表中调整子公司资产和负债的会计分录。

(6)编制2015年12月31日合并报表中长期股权投资由成本法改为权益法的会计分录。

(7)编制2015年度甲公司与乙公司内部交易抵销的会计分录。

(8)编制2015年12月31日合并报表中甲公司长期股权投资与乙公司所有者权益的抵销分录。

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第3题

F公司为一家稳定成长的上市公司,2018年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策,年增长率为5%,吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%,截至股权登记日持股时间均在1个月以上12个月以下。 2017年度每股派发0.2元的现金股利。公司2019年计划新增一投资项目,需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力,公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2018年12月31日资产负债表有关数据如下表所示。 单位:万元 货币资金 12000 负债 20000 股本(面值1元,发行在外10000万股普通股) 10000 资本公积 8000 盈余公积 3000 未分配利润 9000 股东权益总额 30000 2019年3月15日公司召开董事会会议,讨论了甲、乙、丙3位董事提出的2018年度股利分配方案: (1)甲董事认为考虑到公司的投资机会,应当停止执行稳定增长的现金股利政策,将净利润全部留存,不分配股利,以满足投资需要。 (2)乙董事认为既然公司有好的投资项目,有较大的现金需求,应当改变之前的股利政策,采用每10股送5股的股票股利分配政策(按面值发放)。 (3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策,因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司,他们要求固定的现金回报,且当前资本市场效率较高,不会由于发放股票股利使股价上涨。 要求: (1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2018年度应当分配的现金股利总额。 (2)分别计算甲、乙、丙3位董事提岀的股利分配方案的个人所得税税额。 (3)分别站在企业和投资者的角度,比较分析甲、乙、丙3位董事提出的股利分配方案的利弊。

A、(1)公司2018年度应当分配的现金股利总额=2000(万元) (2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为100万 乙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=200(万元) 丙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=106(万元) (3)略

B、(1)公司2018年度应当分配的现金股利总额=2000(万元) (2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0 乙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=300(万元) 丙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=126(万元) (3)略

C、(1)公司2018年度应当分配的现金股利总额=2100(万元) (2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0 乙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=300(万元) 丙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=126(万元) (3)略

D、(1)公司2018年度应当分配的现金股利总额=2100(万元) (2)甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为100万 乙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=200(万元) 丙董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为=106(万元) (3)略

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第4题
计算分析题:甲公司为上市公司,20×8年度、20×9年度与长...

计算分析题:

甲公司为上市公司,20×8年度、20×9年度与长期股权投资业务有关的资料如下:

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第5题
目前股票市场平均收益率为 15% ,无风险收益率为 5% 。甲公司拟投资 A、B、C 三种股 票,有两种投资组合方式,方案 1: 在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的 比重分别为50% 、30% 和20% ,其 B 系数分别为2.0、1.0 和0.5。 方案2: 组合的风险 收益率为 12% 。 A 股票当前每股市价为 12 元,刚收到上一年度派发的每股 1. 2 元的现金股利,预计股利 以后每年将增长 8% 。 (1) 计算以下指标 ; ①甲公司投资方案 1 和方案2的β系数; ②甲公司投资方案 1 的风险收益率 (R ) ; ③甲公司投资方案 1 和方案 2 的必要投资收益率 (R) ; ④井投资 A 股票的必要投资收益率。 (2) 利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。

A、(1) ①甲公司投资方案1的β系数=1.4 甲公司投资方案2的β系数=1.2 ②甲公司投资方案1 的风险收益率 (R) =14% ③甲公司投资方案 1 的必要投资收益率(R) =19% 甲公司投资方案 2 的必要投资收益率 (R) =17% ④投资 A 股票的必要投资收益率 =25% (2) 甲公司当前出售 A 股票比较有利。

B、(1) ①甲公司投资方案1的β系数=1.2 甲公司投资方案2的β系数=1.1 ②甲公司投资方案1 的风险收益率 (R) =12% ③甲公司投资方案 1 的必要投资收益率(R) =19% 甲公司投资方案 2 的必要投资收益率 (R) =17% ④投资 A 股票的必要投资收益率 =25% (2) 甲公司当前出售 A 股票比较有利。

C、(1) ①甲公司投资方案1的β系数=1.4 甲公司投资方案2的β系数=1.2 ②甲公司投资方案1 的风险收益率 (R) =14% ③甲公司投资方案 1 的必要投资收益率(R) =17% 甲公司投资方案 2 的必要投资收益率 (R) =15% ④投资 A 股票的必要投资收益率 =23% (2) 甲公司当前出售 A 股票不利

D、(1) ①甲公司投资方案1的β系数=1.2 甲公司投资方案2的β系数=1.1 ②甲公司投资方案1 的风险收益率 (R) =12% ③甲公司投资方案 1 的必要投资收益率(R) =17% 甲公司投资方案 2 的必要投资收益率 (R) =15% ④投资 A 股票的必要投资收益率 =23% (2) 甲公司当前出售 A 股票不利。

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第6题

1. 鸿达公司是一家上市公司,其股票在我国深圳证券交易所创业板上市交易,该公司有关 资料如下 : 资料一: 2017 年鸿达公司实现的净利润为2500 万元,2017 年12 月31 日鸿达公司股票每 股市价为 50 元。鸿达公司 2017 年年末资产负债表相关数据如下表所示- 鸿达公司资产负债表相关数据 单位: 万元 项目 金额 资产总计 50000 负债总计 30000 股本 《面值1元发行在外 5000 万股) 5000 资本公积 2500 盈余公积 5000 未分配利润 7500 所有者权益合计 20000 资料二: 鸿达公司 2018 年拟筹资 5000 万元以满足投资的需要,鸿达公司 2017 年年末的 资本结构即目标资本结构。 资料三: 2018 年 3 月,鸿达公司制定的 2017 年度利润分配方案如下: (1) 每 10 股发放现 金股利1元; (2) 每10 股发放股票股利 1 股。发放股利时鸿达公司的股价为 50 元/股。 要求: (1) 在剩余股利政策下,计算下列数据: ①呈权益筹资数额; ②他每股现金股利。 (2) 计算发放股利后下列指标; ①未分配利润; ②股本; ③资本公积。

A、(1) ①所需权益资本数额=2000 (万元) ②应发放的现金股利总额 =500 (万元) 每股现金股利 =0.1 (元) (2) 按照股票面值来计算发放股票股利。 ①未分配利润减少数=1000 (万元) 发放股利后未分配利润 = 6500 (万元) ②股本增加额=500 (万元) 发放股利后股本=5500 (万元) ③发放股票股利后资本公积科目仍 为 2500 万元。

B、(1) ①所需权益资本数额=2100 (万元) ②应发放的现金股利总额 =400 (万元) 每股现金股利 =0.2 (元) (2) 按 照股票面值来计算发放股票股利。 ①未分配利润减少数=1100 (万元) 发放股利后未分配利润 = 6400 (万元) ②股本增加额=400 (万元) 发放股利后股本=5400 (万元) ③发放股票股利后资本公积科目仍为 2400 万元。

C、(1) ①所需权益资本数额=2000 (万元) ②应发放的现金股利总额 =500 (万元) 每股现金股利 =0.1 (元) (2) 按 照股票面值来计算发放股票股利。 ①未分配利润减少数=1100 (万元) 发放股利后未分配利润 = 6400 (万元) ②股本增加额=400 (万元) 发放股利后股本=5400 (万元) ③发放股票股利后资本公积科目仍为 2400 万元。

D、(1) ①所需权益资本数额=2100 (万元) ②应发放的现金股利总额 =400 (万元) 每股现金股利 =0.2 (元) (2) 按照股票面值来计算发放股票股利。 ①未分配利润减少数=1000 (万元) 发放股利后未分配利润 = 6500 (万元) ②股本增加额=500 (万元) 发放股利后股本=5500 (万元) ③发放股票股利后资本公积科目仍 为 2500 万元。

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第7题
1. A 公司 2017 年年末的股东权益结构如下。 单位: 万元 股本 10000 资本公积 55000 未分配利润 160000 股东权益合计 225000 A 公司 2017 年年初发行在外普通股股数为 10000 万股,2017 年3月1日发放股票股利,每 10 股送1股。2017年6月1日增发普通股 4500 万股,12 月 1 日回购 1500 万股,2017 年实 现净利润 5000 万元,公司在 2016 年曾经发行 10000 份认股权证,人允许认股权证持有人 5 年 后每份权证可以按照 10 元认购 1 股股票,目前的每股市价为 20 元。2017 年的非经营净收 益为 500 万元,2017 年年折旧摊销额为 300 万元,经营现金净流量为 4560 万元。 要求 (1) 计算公司 2017 年的净收益营运指数和现金营运指数; (2)计算 2017 年基本每股收益、稀释每股收益; (3) 计算 2017 年年末的每股净资产; (4) 计算 2017 年的市盈率和市净率。

A、(1) 净收益营运指数 =0.8 现金营运指数 =0.85 (2) 基本每股收益=0.27 (元) 稀释每股收益 =0.17 (元) (3) 每股净资产 = 16.07 〔元/股) 市盈率 =54.05 (倍) 市净率 =1.24 (倍) 。

B、(1) 净收益营运指数 =0.8 现金营运指数 =0.85 (2) 基本每股收益=0.27 (元) 稀释每股收益 =0.17 (元) (3) 每股净资产 = 15.07 〔元/股) 市盈率 =50.05 (倍) 市净率 =1.14 (倍) 。

C、(1) 净收益营运指数 =0.9 现金营运指数 =0.95 (2) 基本每股收益=0.37 (元) 稀释每股收益 =0.27 (元) (3) 每股净资产 = 16.07 〔元/股) 市盈率 =54.05 (倍) 市净率 =1.24 (倍) 。

D、(1) 净收益营运指数 =0.9 现金营运指数 =0.95 (2) 基本每股收益=0.37 (元) 稀释每股收益 =0.27 (元) (3) 每股净资产 = 15.07 〔元/股) 市盈率 =50.05 (倍) 市净率 =1.14 (倍) 。

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第8题

甲、乙 、丙三家企业的相关资料如下:资料一: 甲企业 2017 年的实际销售收入为 1500 万元,利润总额为 45 万元,所得税税率 为 25% ,分配给股东的利润为 13. 5 万元,2017 年资产负债表简表如下 。 资产负债表简表 2017 年12 月31 日 单位: 万元 项目 金额 项目 金额 现金 7.5 应付账款 264 应收账款 240 应付票据 10.5 存货 261 短期借款 50 流动资产合计 508.5 长期负债 5.5 固定资产净值 29.5 负债合计 330 实收资本 25 留存收益 183 资产合计 538 负债及所有者权益合计 538 预计 2018 年销售收入为 1800 万元,流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳 定百分比关系 ,企业生产能力有剩余,假设销售净利率与利润留存比率不变。 资料二: 乙企业 2017 年年末总股本为 300 万股,该年利息费用为 500 万元,假定该部分 利息费用在 2018 年保持不变,预计 2018 年销售收入为 15000 万元,预计息税前利润与 销售收入的比率为 12% 。该企业决定于 2018 年年初从外部筹集资金 850 万元。具体筹资 方案有两个: 方案 1: 发行普通股股票 100 万股,发行价每股 8.5 元。2017 年每股股利 (Do) 为0.5 元,预计股利增长率为5% 。 方案 2; 发行债券 850 万元,债券利率 10% ,适用的企业所得税税率为 25% 。 假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。 资料三: 两公司是一家汽车配件制造企业,近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售 的需求,丙公司需要筹集资金 600000 元用于增加存货,现有三个可满足资金需求的筹资 方案: 方案 1: 向银行贷款,借款期限为 30 天,年利率为 12% 。银行要求的补偿性余额为借款 额的20% 。 方案2: 以贴现法向银行借款 ,贷款利率为 12% 。 方案3: 采用加息法付息,贷款利率为 12% 。 要求: (1) 根据资料一为甲企业计算下列指标 : ① 计算 2018 年公司需要增加的资金; ② 计算 2018 年公司增加的留存收益; ③ 计算 2018 年需从外部追加多少资金。 (2)根据资料二为乙企业计算下列指标 : ① 计算 2018 年预计息税前利润; ②  计算每股收益无差别点息税前利润; ③ 根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由; ④ 计算方案 1 增发新股的资本成本和方案 2 增发债券的资本成本 ; ⑤ 计算方案 2 在无差别点上的财务杠杆系数; ⑥ 若乙公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长 20% ,计算采用方案 2 时该公司 每股收益的增长幅度。 (3)根据资料三为两公司计算下列指标: ①如果丙公司选择方案 1,为获得 600000 元的实际用款额 ,计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率; ②如果丙公司选择方案2,为获得 600000 元的实际用款额,计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率; ③如果丙公司选择方案3,为获得 600000 元的实际用款额 ,计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率; ④地根据以上各方案的计算结果,为两公司选择最优筹资方案。

A、(1)① 2018 年公司需要增加的资金 =46.8 (万元) ② 2018 年公司增加的留存收益 =24.3 (万元) ③2018 年追加的外部筹资额 =22.5 (万元) (2) ①2018 年预计息税前利润 =1800 (万元) ② 每股收益无差别点息税前利润=840 (万元) ③决策结论: 应选择方案 2 ④增发新股的资本成本=11.18% 增发债券的资本成本=7.5% ⑤无差别点下的财务杠杆系数=3.29 ⑥每股收益的增长幅度 =65.8%

B、(1)① 2018 年公司需要增加的资金 =46.8 (万元) ② 2018 年公司增加的留存收益 =24.3 (万元) ③2018 年追加的外部筹资额 =22.5 (万元) (2) ①2018 年预计息税前利润 =1800 (万元) ② 每股收益无差别点息税前利润=840 (万元) ③决策结论: 应选择方案 2 ④增发新股的资本成本=11.18% 增发债券的资本成本=7.5% ⑤无差别点下的财务杠杆系数=3.29 ⑥每股收益的增长幅度 =65.8% (3) ①借款额 =75(万元) 实际利率=15% ②借款额 =68.18 (万元) 实际利率 =13.64% ③借款额=120 (万元) , 实际利率 =24% ④应选择贴现法付息。

C、(1)① 2018 年公司需要增加的资金 =42.8 (万元) ② 2018 年公司增加的留存收益 =22.3 (万元) ③2018 年追加的外部筹资额 =20.5 (万元) (2) ①2018 年预计息税前利润 =1700 (万元) ② 每股收益无差别点息税前利润=820 (万元) ③决策结论: 应选择方案 1 ④增发新股的资本成本=10.18% (3) ①借款额 =75(万元) 实际利率=15% ②借款额 =68.18 (万元) 实际利率 =13.64% ③借款额=120 (万元) , 实际利率 =24% ④应选择贴现法付息。 增发债券的资本成本=6.5% ⑤无差别点下的财务杠杆系数=3.09 ⑥每股收益的增长幅度 =60.8% (3) ①借款额 =71(万元) 实际利率=13% ②借款额 =67.18 (万元) 实际利率 =11.64% ③借款额=110 (万元) , 实际利率 =22% ④应选择加息法付息。

D、(1)① 2018 年公司需要增加的资金 =42.8 (万元) ② 2018 年公司增加的留存收益 =22.3 (万元) ③2018 年追加的外部筹资额 =20.5 (万元) (2) ①2018 年预计息税前利润 =1700 (万元) ② 每股收益无差别点息税前利润=820 (万元) ③决策结论: 应选择方案 1 ④增发新股的资本成本=10.18% 增发债券的资本成本=6.5% ⑤无差别点下的财务杠杆系数=3.09 ⑥每股收益的增长幅度 =60.8% (3) ①借款额 =71(万元) 实际利率=13% ②借款额 =67.18 (万元) 实际利率 =11.64% ③借款额=110 (万元) , 实际利率 =22% ④应选择加息法付息。

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第9题

C 公司现着手编制 2018 年第四季度的现金收支计划。预计 2018 年 10 月月初现金余额为100 万元,2018 年相关资料如下 : 资料一: 预计每个季度实现的销售收入均为内销,其中 50色在本季度内收到现金,其余 30% 要到下一季度收旋,20% 在再下一季度收论,假定不考虑坏账因素。2018 年有关销 售收入的数据如下表所示。 单位: 万元 项目 一季度 二季度 三季风 四季度(预计) 销售收入 80000 100000 120000 80000 资料二: 预计每个季度所需要的直接材料均以肉购方式采购,其中 50% 于本季度内支付 现金,剩余 50旬需要到下个季度付论,假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问 题。部分与直接材料采购的有关数据如下表所示。 单位: 万元 项目 一季度 二季度 三季度 四季度预计 材料采购成本 70000 70000 75000 78000 资料三: 第四季度内以现金支付工资 5000 万元; 本季度制造费用等间接费用付现 13000 万元; 其他经营性现金支出 12000 万元; 购买设备支付现金 800 万元。 资料四: 企业现金不足时,可向银行申请 1 年期的短期借款,借款年利率为 10% ,银行 要求贴现法付息,假设企业目前没有借款,代款是 1 万元的整数倍,要求年末现金余额 不低于 100 万元。 要求 : (1) 根据资料一计算第四季度经营现金收入合计; (2) 根据资料二计算第四季度材料采购现金支出合计; (3) 根据资料一和资料二,计算预算年度应收账款和应付账款的年未余额 (4) 根据资料一、二和三确定第四季度现金余缺额; (5) 计算第四季度的借款额及借款的实际利率。

A、(1) 第四季度经营现金收入合计 = 95000 (万元) (2) 第四季度材料采购现金支出合计 =75500 (万元) (3) 应收账款年末余额 =63000 (万元) 应付账款年末余额 =37000 (万元) (4) 现金余缺额 = -10200 (万元) (5)借款额 =11556 (万元) 。 借款的实际利率=10.11%% 。

B、(1) 第四季度经营现金收入合计 = 96000 (万元) (2) 第四季度材料采购现金支出合计 =76500 (万元) (3) 应收账款年末余额 =64000 (万元) 应付账款年末余额 =39000 (万元) (4) 现金余缺额 = -10200 (万元) (5)借款额 =11556 (万元) 。 借款的实际利率=10.11%% 。

C、(1) 第四季度经营现金收入合计 = 95000 (万元) (2) 第四季度材料采购现金支出合计 =75500 (万元) (3) 应收账款年末余额 =63000 (万元) 应付账款年末余额 =37000 (万元) (4) 现金余缺额 = -11200 (万元) (5)借款额 =12556 (万元) 。 借款的实际利率=11.11%% 。

D、(1) 第四季度经营现金收入合计 = 96000 (万元) (2) 第四季度材料采购现金支出合计 =76500 (万元) (3) 应收账款年末余额 =64000 (万元) 应付账款年末余额 =39000 (万元) (4) 现金余缺额 = -11200 (万元) (5)借款额 =12556 (万元) 。 借款的实际利率=11.11%% 。

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