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提问人：网友lqlq2018 发布时间：2022-01-06

[单选题]

今年的短期利率是5%，估计明年的远期利率是7%，则期限2年、票面利率8%、面值1000元、每年付息一次的债券，该附息债券的价格是()。

A.890.08元

B.1056.02元

C.1074.32元

D.1123.28元

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更多“今年的短期利率是5%，估计明年的远期利率是7%，则期限2年、票面利率8%、面值1000元、每年付息一次”相关的问题

第1题

若投资者A判断今年（第1年）的短期利率为3%，明年（第2年）的远期利率为3.5%，第3年的远期利率为4.5%，则3年期的零息债券的到期收益率是（）。

A.4.5%

B.3.66%

C.3.5%

D.3%

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第2题

投资者A预计今年(第1年)的短期利率为4.5%，第2年的远期利率为6%，第3年的远期利率为8%，面值为1000元，3年期的零息债券的价格是()。

A.793.83元

B.835.90元

C.925.93元

D.956.94元

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第3题

根据纯预期理论，下面有关远期利率的哪一项是正确的（)。

A.仅代表预期的未来短期利率

B.对市场预期的无偏估计

C.总是夸大未来短期利率

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第4题

远期利率______未来短期利率，因为______。（)A．等同于；它们都源自到期收益率B．等同于；它们都是准

远期利率______未来短期利率，因为______。()

A．等同于；它们都源自到期收益率

B．等同于；它们都是准确的预测

C．不同于；远期利率是根据经销商的报价估计的，而未来的短期利率则是从到期收益率中推出的

D．不同于；因为远期利率不是未来短期利率准确的预测

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第5题

A公司今年的销售收入为400万元，税后经营净利润为56万元，净利润为40万元，分配股利10万元，年末的净

负债为237.8万元，净经营资产为437.8万元。上年的净经营资产净利率为15.70％，税后利息率为7.21％，净财务杠杆为62.45％，年末的金融负债为500万元，金融资产为120万元，股东权益为150万元。

要求：

（1）计算今年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。

（2）对权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率变动的影响。

（3）如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径；

（4）如果明年打算通过增加借款全部投入生产经营的方法增加股东报酬，不改变净经营资产净利率，分析一下借款的税后利息率必须低于多少？

（5）如果明年增加借款100万元，全部投入生产经营，税后利息率为8％，不改变净经营资产净利率，计算可以增加的股东报酬。

（6）假设今年初该公司流通在外的普通股股数为100万股，4月1日增发40万股，9月1日回购60万股；今年末时有优先股1万股，清算价值为每股10元，拖欠股利为每股5元；今年年末的普通股每股市价为20元，计算市盈率、市净率和市销率。

（7）计算今年的实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量和股权资本净增加；

（8）如果以后年度的实体现金流量可以长期保持5％的增长率，加权平均资本成本为10％，估计该公司目前的实体价值和股权价值。

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第6题

甲公司净利润和股利的增长率都是6%，β值为1.2，股票市场的风险附加率为8%，无风险利率为4%，今年的每股净利为1元，分配股利0.4元；乙公司是与甲公司类似的企业，今年实际每股净利为3元，预计明年的每股净利为3.6元，则根据甲公司的本期市盈率估计的乙公司股票价值为( )元。

A.10.6

B.38.16

C.30

D.31.8

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第7题

东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计-下这三家公司的市场价值。

有关资料如下： [资料1]A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为.2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。 [资料2]B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，-年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，-年内到期的非流动负债 16万元，其他流动负债1万元。预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。[资料3]C公司是-家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：

实际市盈率

预期增长率

实际市净率

预期权益净利率

实际收入乘数

预期销售净利率

田

12

8%

2.5

12.5%

14

7%

乙

15

6%

2.0

8%

12

8%

丙

18

10%

3.0

12%

15

5%

要求： (1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值； (2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值； (3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)； (4)计算C公司的权益净利率和销售净利率； (5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

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第8题

甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝他值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险利率为4%，今年的每股净利为0.5元，分配股利0.2元；乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股净利为3元，预计明年的每股净利为3.6元，则根据甲企业的本期市盈率估计的乙企业股票价值为（）元。

A.24.45

B.23.07

C.24

D.25

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第9题

东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值

。有关资料如下： (1)A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。 (2)B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债1万元。预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。(3)C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：

实际市盈率

预期增长率

实际市净率

预期权益净利率

实际收入乘数

预期销售净利率

田

12

8%

2.5

12.5%

14

7%

乙

15

6%

2.0

8%

12

8%

丙

18

10%

3.0

12%

15

5%

要求： (1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。 (2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。 (3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)。 (4)计算C公司的权益净利率和销售净利率。 (5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

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第10题

（计算题）假设明年我国通货膨胀率为5%，美国通货膨胀率为3%，我国和美国的实际利率为年利率1%和2%，请问：（1）假定现行汇率为1美元=6.3500人民币，根据购买力平价理论，一年后的汇率为多少？（2）根据利率平价理论，一年期远期汇率是多少？

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