某投资者2019年初准备投资购买股票,现有甲、乙、丙3家公司可供选择,甲、乙、丙3家公司的有关资料如下: 2019年初甲公司发放的股票每股股利为4元,每股市价为18元;预期甲公司未来2年内股利固定增长率为15%,在此以后转为零增长; 2019年初乙公司发放的股票每股股利为1元,每股市价为6.8元;预期乙公司股利将持续增长,年固定增长率为6%; 2019年初丙公司发放的股票每股股利为2元,每股市价为8.2元;预期丙公司未来2年内股利固定增长率为18%,在此以后转为固定增长,年固定增长率为4%; 假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,甲、乙、丙3家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。 要求: (1)根据资本资产定价模型,分别计算甲、乙、丙3家公司股票的必要收益率 (2)分别计算甲、乙、丙3家公司股票的市场价值; (3)通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断甲、乙、丙3家公司股票是否应当购买; (4)假设按照40%、30%和30%的比例投资购买甲、乙、丙3家公司股票构成投资组合,计算该投资组合的综合β系数和组合的必要收益率。
A.(1)甲公司股票的必要收益率=24% 乙公司股票的必要收益率=20% 丙公司股票的必要收益率=28% 甲公司的股票价值=21.49(元) 乙公司的股票价值=7.57(元) 丙公司的股票价值=10.91(元) (3)甲、乙、丙3家公司股票应该购买。 (4)投资组合的β系数=2 组合的必要收益率=24%。
B.(1)甲公司股票的必要收益率=22% 乙公司股票的必要收益率=18% 丙公司股票的必要收益率=26% 甲公司的股票价值=20.49(元) 乙公司的股票价值=6.57(元) 丙公司的股票价值=9.91(元) (3)甲、乙、丙3家公司股票不应该购买。 (4)投资组合的β系数=2.2 组合的必要收益率=22%。
C.(1)甲公司股票的必要收益率=22% 乙公司股票的必要收益率=18% 丙公司股票的必要收益率=26% 甲公司的股票价值=20.49(元) 乙公司的股票价值=6.57(元) 丙公司的股票价值=9.91(元) (3)甲、乙、丙3家公司股票应该购买。 (4)投资组合的β系数=2 组合的必要收益率=24%。
D.(1)甲公司股票的必要收益率=24% 乙公司股票的必要收益率=20% 丙公司股票的必要收益率=28% 甲公司的股票价值=21.49(元) 乙公司的股票价值=7.57(元) 丙公司的股票价值=10.91(元) (3)甲、乙、丙3家公司股票不应该购买。 (4)投资组合的β系数=2.2 组合的必要收益率=22%。
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