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现有两种可选的投资项目：(A)期限5年，每年的收益率为9%；(B)期限10年，每年的收益率为8%．为了使得两种资产的总收益无差异，如果选择项目(A)，5年后资金的再投资年利率至少为多少？
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| 表10-19A、B项目投资与收益数据 | ||||
| 项目名称 | 初始投资/万元 | 运营期每年收益/万元 | ||
| 1～5年 | 6～10年 | 11～15年 | ||
| A项目 | 10000 | 2000 | 2500 | 3000 |
| B项目 | 7000 | 1500 | 2000 | 2500 |
基准折现率为6%，资金时间价值系数见表10-20。
| 表10-20资金时间价值系数 | |||
| 5 | 10 | 15 | |
| (P/F，6%，n) | 0.7474 | 0.5584 | 0.4173 |
| (P/A，6%，n) | 4.2123 | 7.3601 | 9.7122 |
问题：1）不妥之处
2）5年后是否应该扩建
B公司为一 上市公司， 适用的企业所得税税率为25% ， 相关资料如下: 资料 2017 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股 (每股面值1元) ，公司债券 为 24000 万元 〈该债券发行于 2015 年年初，期限5 年，每年年末付息一次，票面利率为 5% ) ，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二: B 公司打算在 2018 年为一个新投资项目筹资 10000 万元， 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择，其中: 甲方案为平价发行票面利率为 6% 的公司债券; 乙方案为增发 2000 万 股善通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2018 年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。 项目 甲方案 乙方案 增资后息税前利润 (万元) 6000 6000 增资前利息 (万元) * 1200 新增利息 (万元) 600 * 增资后利息 〈万元) (A) * 增资后税前利润〈万元) * 4800 增资后税后利润〈万元) * 3600 增资后每股收益 0.315 (B) 说明: 上表中“* ”表示省略的数据。 要求: (1) 根据资料一计算 B 公司 2018 年的财务杠杆系数。 (2)确定表中用字母表示的数值。( 不需要列示计算过程) (3) 计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4) 用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
A、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
B、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
C、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
D、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，但项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计；长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
(1)一阶常微分程右端函数f(x，y)连续就一定存在唯一解．
(2)数值求解常微分方程初值问题截断误差与舍人误差互不相关．
(3)一个数值方法局部截断误差的阶等于整体误差的阶(即)方法．
(4)算法的阶越高计算结果就越精确．
(5)显式方法的优点是计算简单且稳定性好
(6)隐式方法的优点是稳定性好且收敛阶高．
(7)单步法比多步法优越的原因是计算简单且可以自启动．
(8)改进欧拉法是二级二阶的龙格-库塔方法．
(9)满足根条件的多步法是绝对稳定的．
(10)解刚性方程组如果使用A-稳定方法，则不管步长h取多大都可达到任意给定的精度．
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